这几波锥形钢管涨价与需求无关，核心仍是补库存

这几波锥形钢管涨价与需求无关，核心仍是补库存

　目前时点仍处淡季，终端需求尚未启动，需求显然不是锥形钢管涨价原因，只可能是中间需求(贸易商补库存)或供给。补库存根本取决于预期(预期涨幅——资金成本)，因此，一是市场看涨情绪，二是资金充裕(流动性)，而低库存则放大了弹性。因此，期货带动钢坯进而带动现货。终端需求是后面两周要重点关注的。

　　理解低库存及长时间减产的后果

　　当前库存严重低位：锥形钢管市场社会库存同比下降20%、唐山钢坯库存同比下降51.5%、钢厂库存也低。行业自2015年下半年起连续9个月维持低于77%的开工率(对应产能利用率预计不到70%)，必然导致产业链深度去库存，贸易商补库存则放大了该缺口。

　　开工率PK旺季需求

　　旺季锥形钢管需求强度历史上高出全年至少5-10个百分点，开工率若始终维持77%以下低位，全年需求同比变化不大假设下，旺季大概率供小于求，支持锥形钢管涨价。